金融行业该如何应对下一个不良周期?对此金融行业该怎么做?让我们一起来看看小编带来的最新资讯吧！
随着地缘政治风险的升级,所有主要经济体都更加重视制造业产业链。近年来,中国也在不断推动脱离虚拟现实,增加对制造业产业链的投资,并取得了显著成效。中国的金融体系已经回到制造业因为中国的监管重置自2020年底以来,加上金融清算自2016年以来,持续抑制房地产泡沫的风险政策,以及一些财政政策的变化,如税收改革和隐藏的地方政府债务。例如,工业和硬科技产业融资在社会融资总额中的比例从2017年的4%反弹到2021年的16%,似乎会进一步上升。
笔者认为,制造业的不断升级对于居民收入的可持续增长和防止贫富分化的过度分化也起着至关重要的作用。然而,如何有效、可持续地促进金融体系对制造业的支持和投资,也是一个全球性的问题。制造业资本投资大,周期明显,不良率高。我们需要长期思考金融信贷政策。从中国上市银行的不良贷款水平来看,制造业贷款的不良贷款水平远高于其他类型的贷款,制造业贷款的周期性波动将大于基础设施贷款和房地产贷款。例如,2012年至2018年,中国主要上市银行加权平均制造业不良贷款比例上升2%至6.1%。2016年至2021年,累计贷款24%被不良贷款消化。
在过去几年的不良消化周期中,相对合理的息差水平使得大多数国家银行在消化制造业不良过程中保持了适当的净资产收益率(净资产收益率)和资本补充能力。这也确保了银行系统在供给侧改革和制造业不良消化过程中能够保证合理的信贷增长,避免了经济困难的风险。然而,近年来,为了应对疫情带来的经济压力,监管部门增加了对各种贷款利率的指导,使得银行贷款利率和息差水平有一定的下降。此外,近年来,各种结构性信贷政策导致了高风险制造业周期强、小额贷款利率明显低于低风险抵押贷款利率的高风险。这不仅导致了金融机构的风险定价能力不能提高,而且也导致了对政策空间的一定误判。例如,近年来,为了支持小型和微型企业和制造业,银行大幅降低了一年的LPR和小型和微型制造贷款的定价,但五年期贷款利率相对稳定。在某种程度上,银行使用个人和长期基础设施贷款来补贴制造业和中小企业。虽然5年LPR似乎有很大的下降空间,但事实上,一些空间在早期阶段已经透支了。
尽管上一轮工业贷款的不良消化即将结束,银行通过降低信贷成本保持了稳定的净资产收益和资本补充能力,但银行消化下一轮制造业和小额贷款的能力仍在下降。笔者估计,如果银行业的不良生成率现在增加了50个基点,并回到2018年左右,这将使主要银行的净资产收益率平均下降约2个百分点,从而显著降低银行的资本补充能力和支持新贷款的能力,特别是制造贷款。
工业供应链的不断升级并不是一项简单的任务。判断工业周期、各产业链持续高效合作、治理环境问题、工业工人培训、成本控制和关键技术突破都充满了挑战和不确定性。这也是制造业贷款利率高、周期更明显的原因之一。这意味着,中国的金融体系还需要更多的安全缓冲来应对经济和金融周期。然而,这种层次的保护也可能产生额外的成本,并反映在利率上。
金融机构愿意支持融资需求的制造业和小型和微型企业在很长一段时间内,监管机构应该增加灵活的风险定价贷款市场,也就是说,一些贷款定价权应该返回到银行,这样银行就可以有一个正确的贷款收益率,帮助消化周期内的不良贷款。同时,LPR的双向浮动也应留有空间,让银行在经济稳定的时期积累资金,为下一轮的不良消化做准备。
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