据美国财政部8月18日公布的最新国际资本流动报告显示(美债持仓数据会有两个月的延迟),6月,虽然私人投资者对美债的需求在增长,但6月份外国投资者净购买量从前一个月的799亿美元放缓至285亿美元,同时,具有国家背景的大型机构投资者也在远离,数据显示,全球央行已经在过去的25个月中第23个月净减持美债,总出售额近11000亿美元。
数据来源美国财政部,单位/10亿美元
目前,在下面这个像飞机仪表盘样的美国联邦国债实时钟上显示的债务赤字总额已连跳三级即将触及26.7万亿美元大关,且债数据还在实时增长中,相较1989年里根发表离职讲话时更是增长了7倍还多,德银分析师表示,按照目前的速度印钞,到2028年,美联储资产负债表将扩张至20万亿,高盛预测,仅2020财年的美国财政的预算赤字就将突破4万亿。
监测机构TreasuryDirect上周数据显示,美国财政赤字在10个月内共增加了3.5万多亿,相对来说,2019财年全年赤字为1.2万亿,但是财政部支付的利息却比2019年还少了187亿美元,而之所以能降低支出,是因为美债利率大幅下降,从去年5月的2.47%降至目前的0.62%。
BWC中文网财经团队经过计算发现,根据美国公布的通胀率调整之后,10年期美债的实际利率为 - 0.87%,且负利率的情况已经持续了七周(前几周一直维持在-1%左右),这在美债历史中是从未有过的超低水准,这在美联储在货币政策上的服软认输并将利率降至零水平维持在2022年后将变得更明确。
虽然,由于美国经济好转,一些市场人士不再预测美联储会采取负利率的可能性,但分析认为,在比如像新冠病毒在美国持续蔓延和疫苗推迟上市等不可知因素突然中断美国经济复苏预期下,美联储可能会在某个时候立即改变主意,转而支持负利率。
全球资产管理公司Guggenheim Partners在接受彭博采访时称,即使美联储不实施负利率政策,但市场也可能接过任务并推动利率破零,因为,数周前,联邦基金期货的市场数据表示,从2021年5月开始,基准利率可能会跌至略低于零的水平。
事实上,早在7月初,圣路易斯联储经济学Yi Wen就对CNBC表示,美国可能需要负利率才能实现V型复苏,美国总统6月份更是在社交媒体上称,我喜欢负利率,美国应该从负利率中受益,紧接着,耶鲁大学经济学家斯蒂芬·罗奇发出警告称,美国存在实行负利率的可能性,因为,美联储已经宣布在为通胀超过2%的目标在做准备,而这在美联储任职时间最长的前主席格林斯潘看美国实行负利率是早晚的事,只是时间问题而已。
另一个美联储在一周前公布的购买美债的计划也在表明离执行负利率越来越近,据Zerohedge报道,美联储正在缩减美债购买量,从3月中旬的每日750亿大幅降至目前的40亿,显然,美联储已经倾家荡产,且随着美国双赤字膨胀,除了负利率,美联储似乎再也拿不出更为宽松的政策和降低其利息支出的举措了。
而以上这些也意味着,一旦时机合适,美国将实行负利率,就意味着美债收益率直接跌至负值,且常态化,事实上,正如BWC中文网团队所注意到,近三个月以来,目前的美债的收益率去除通胀数据后的实际负利率已经出现,这也意味着包括中国、日本、德国、澳大利亚、法国、英国、沙特、俄罗斯等所有海外美债持有者或将要为持有美债转向美国贴付费用。
对此,知名趋势预言家Gerald Celente日前再次撰文警告,因美联储的无底线,美国的信贷市场和美国财政的信用风险正在崩溃,高收益点价差进一步扩大,德银也在其最新发表的全球经济风险报告中预测认为,全球在新冠病毒危机恢复后,美债是否还会有大量投资者买单?这是接下去市场要关注的重要风险之一,最新的数据正在反馈这个预测。
摩根士丹利分析师Michael Wilson在8月17日表示,越来越多的证据表明,美国名义长期债券收益率已经见底,在短期市场因素催化下,上周的美债抛售潮(债券收益率与价格成反比)趋势将延续,华尔街金融大鳄索罗斯也警告说,美国金融市场可能会走进灾难,至少23万亿美元嗅觉灵敏的资金或将因新冠病毒在美国的持续蔓延而从美国市场撤离,转向收益更高的市场,而就在这个节骨眼,一件意外的事情发生了。
据对冲基金经理Crispin Odey发布的最新报告中表示,美国可能很快会禁止私人持有黄金,未来美国可能会试图将黄金货币化,因为病毒危机后美国将很快失去对通胀控制,而这在美国历史上有过先例的背景下将变得更加明确,事实上,这个预测也和高盛对美国通胀将提升的分析一致,因为,美联储的政策针对自己的经济而不考虑溢出效应时,很可能透支美元和美国信贷,“天下更没有免费的午餐”。
对此,朱民公开表示,美国的资产负债表将在负利率时代扩张得更快、更庞大,因为,美联储现在唯一能做的就是继续印钞。比如,美联储主席7月30日在利率决议后的发布会上表示,“美联储将不惜一切地采取宽松行动来支持经济,甚至都没想过要提高利率就是最好的注脚”。
