《金基研》光棱/作者 杨起超 时风/编审
近年来,随着生活节奏加快、消费意识逐渐改变,日用塑料制品的增长空间进一步打开。同时,在“限塑”和“双碳”双重大环境趋势下,生物降解塑料行业迎来良好发展机遇。作为全球塑料餐饮具制造行业的领先企业,宁波家联科技股份有限公司(以下简称“家联科技”)专注于塑料餐饮具、塑料家居用品以及生物降解材料及制品等系列产品的研发、生产与销售,主要产品广泛应用于家居、快消、餐饮、航空等领域。
2022年前三季度,家联科技营业收入同比增长74.44%,净利润同比增长195.97%,业绩“亮眼”。凭借先进的生产技术水平与研发创新能力、优质的产品质量与生产规模、良好的售后服务和市场口碑,家联科技深耕海外市场并不断开拓国内市场,积累了优质的客户资源。除此之外,在保持塑料制品领先地位的同时,家联科技大力发展可降解制品业务。目前,家联科技实现了制造过程中的生产自动化、关键节点中的监控数字化与管理中的决策智能化,已成长为国内塑料餐饮具与生物全降解材料制品等细分行业的领先企业。
一、行业市场需求稳增,“限塑”+“双碳”利好可降解塑料
需先了解的是,家联科技是一家从事塑料制品及生物全降解制品的研发、生产与销售的高新技术企业,主要产品包括餐饮具、耐用性家居用品等,属于日用塑料制品行业。
随着人们生活理念的改变,越来越多的人偏好轻巧、便捷的日用品,而塑料具有重量轻、可塑性强、制造成本低、功能广泛等特点,日用塑料制品愈加成为现代社会生活中不可缺少的一部分。
从产量上分析,近年来国内日用塑料制品产量平稳增长。自2018年以来,包括“限塑令”在内的一系列法律法规对国内塑料工业产生了一定冲击,日用塑料制品也受其影响增长速度减缓,但整体来看日用塑料制品仍处于增长状态。
据国家统计局数据,2017-2021年,国内日用塑料制品产量分别为665.14万吨、559.21万吨、648.64万吨、651.09万吨、701.53万吨。
从需求上分析,国内日用塑料制品行业拥有广阔的市场需求。
首先,快餐、茶饮店等行业快速扩张,对餐饮具的需求量逐步扩大。其次,轻便、美观、易移动的塑料家居产品,与新形势下消费者消费偏好高度贴合,具有持续发展的潜力。最后,随着全球化程度的不断提升和“一带一路”新兴市场的开辟,日用塑料制品的出口规模有望进一步扩大。
按材质分类,塑料餐饮具及塑料家居用品分为传统塑料和可降解塑料两种,其中可降解塑料按照原材料又可分为生物基可降解塑料和石油基可降解塑料。
生物降解塑料制品现已广泛应用于餐饮、日常家居、包装等领域当中,其中,塑料餐饮具的庞大需求量已成为推动生物降解塑料发展的主要驱动力之一。
2014年以来,法国、德国、新西兰、西班牙、冰岛等国家和地区针对塑料制品提出禁限塑时间表,并指出采用可降解塑料袋等替代传统塑料袋,世界其他各地也积极推进禁限塑进程,鼓励、刺激了生物可降解塑料行业的发展。
2022年3月2日,在第五届联合国环境大会续会上,来自175个国家的国家元首、环境部长和其他代表批准签署了《终止塑料污染决议(草案)》。这项具有法律约束力的决议旨在推动全球治理塑料污染。
在国内,政府相关职能部门制定并健全了一系列法律法规,加快塑料污染治理和塑料循环利用,推进生物降解塑料的产业化与应用。
因此,随着禁限塑政策逐步的推进,可生物降解的纸制品与塑料餐饮具将迎来良好发展机遇,市场规模将持续增长。
同时,全球持续推进“双碳行动”,全降解产品受到欢迎。
随着“碳达峰”及“碳中和”目标设立,低碳经济成为未来趋势。生物基可降解塑料通过“生物质—生物基产品—循环利用或燃烧—CO2—生物质”可以形成完整闭环从而减少温室气体排放,大幅减少当前石油路线生产塑料的碳排放。
目前,全球已有超过130个国家和地区提出了“碳中和”或“零碳”目标且大部分计划在2050年实现,如欧盟、英国、加拿大、日本等。据Energy & Climate Intelligence Unit的净零排放跟踪表,2国已实现碳中和,17国已立法,已有33国(含欧盟国)发布了正式的政策文件,提出目标但尚处于讨论过程中的国家和地区近100个。
2020年9月,国内正式提出二氧化碳排放力争于2030年前达到峰值(碳达峰),努力争取2060年前实现碳中和。
受益于“双碳”目标逐步推进,生物基可降解制品能够有效替代以石油基传统塑料构成的高碳产品,需求得到提升,市场空间广阔。
2017-2020年,国内生物降解塑料产量分别为17.19万吨、18.03万吨、19.71万吨、24.10万吨,预计至2022年国内生物降解塑料产量将达到36.49万吨。
综上,随着生活节奏加快、消费意识逐渐改变,日用塑料制品的增长空间进一步打开。同时,在“限塑”和“双碳”双重大环境趋势下,生物降解塑料行业迎来良好发展机遇。
二、生产规模持续扩大,2022年前三季度营收净利大幅增长
作为全球塑料餐饮具制造行业的领先企业,家联科技是全国生物基全降解日用塑料制品单项冠军产品的生产企业。目前,家联科技生产经营产品的产能已处于行业领先水平,生产规模持续扩大。
一方面,家联科技通过购置国内外先进的生产设备、自动化设备以持续提升装备制造水平和智能化水平,运用信息系统实现销售、采购、生产等各业务环节的高度集成和信息实时高效的传递;另一方面,家联科技根据战略规划合理进行产能布局,同时有效地改进生产线,通过开发叠层模与多件模并投入规模化生产,通过提升生产、分拣与包装速率以扩大产能。
据家联科技官方网站数据,家联科技拥有2大现代化智能制造基地,19个工厂生产车间,709条工厂产品生产线。
2018-2021年,家联科技主要产品的产量分别为5.51万吨、6.02万吨、6.36万吨、7.20万吨。
与此同时,家联科技营业收入持续增长,经营规模不断扩大。
2018-2021年,家联科技实现营业收入分别为9.48亿元、10.20亿元、10.26亿元、12.34亿元,净利润分别为1,054.63万元、7,484.49万元、11,433.70万元、7,119.88万元。其中,家联科技2021年净利润下滑主要系大宗原材料价格大涨、疫情、全球运力紧张导致的成本增加。
据家联科技2022年三季报,2022年1-9月,家联科技的营业收入为15.80亿元,同比增长74.44%;净利润为1.45亿元,同比增长195.97%。
除此之外,近年来家联科技的经营活动现金净流量均超亿元,“造血”能力增强。
2019-2021年及2022年1-9月,家联科技经营活动产生的现金流量净额分别为1.27亿元、1.80亿元、1.08亿元、3.60亿元。
值得一提的是,家联科技积极推进募投项目的投资建设,截至2022年6月末,澥浦厂区生物降解材料制品及高端塑料制品生产线建设项目投资进度达43.76%。该项目将新增产能包括2.4万吨高端塑料制品(家居用品及餐具类)、1.6万吨生物降解材料制品(家居用品及餐具类)。
2022年1月,家联科技公告拟新购地块用于扩大生物降解改性材料、家居日用品生产规模和配套设施建设用地等,预计新增产能12万吨/年。
2022年8月,家联科技公告拟于广西省来宾市工业园区管理委员会辖区内投资建设年产10万吨甘蔗渣可降解环保材料制品项目的新增产能。
整体而言,近年来,家联科技生产经营规模持续扩大,销售收入不断增长。特别是2022年,家联科技营业收入及净利润同比均大幅上涨。
三、深耕商超及餐饮渠道客户资源优质,内销收入逐年上涨
自设立以来,家联科技荣获了例如中国轻工业塑料行业(塑料家居)十强企业、中国轻工业塑料行业(降解塑料)十强企业、中国塑料加工业优秀科技创新企业等多项国家级、省部级重大荣誉。
上述荣誉的取得既是对家联科技行业地位的认可,也使得家联科技的品牌知名度更加响亮,加之多年的渠道深耕和精心的客户服务,家联科技目前在国内外的商超渠道和餐饮渠道已经具有不俗的影响力。
客户资源对于塑料餐饮具及家居用品企业的发展至关重要。经过近几年的快速发展,家联科技以海外市场为主,产品得到了美国、欧洲、澳大利亚、东南亚等地大客户的认可,同时不断开拓国内业务,持续为国内外客户提供优质产品及服务,得到了客户以及消费者的广泛认可并以此为基础形成了强大的客户与品牌优势。
值得一提的是,家联科技的主要客户包括Amazon(亚马逊)、Walmart(沃尔玛)、Sams Club(山姆会员店)、Costco(好市多)、Woolworths(伍尔沃斯)、Sysco(西斯科)、USFood(美国食品)、Safeway(西夫韦)、Target(塔吉特)、Loblaws(洛布劳斯)、Tesco(特易购)、IKEA、Edeka、Lidl、Aldi、Rewe、宜家、星巴克、吉野家、蜜雪冰城、大润发、麦德龙、欧尚、盒马鲜生等众多国内外知名企业。
自2017年以来,家联科技积极开拓国内客户,内销收入逐年上涨。
据招股书,2018-2019年,家联科技主营业务中内销收入分别为0.67亿元、1.11亿元,2019年同比增长64.36%。另据家联科技2021年年报,2020-2021年,家联科技内销收入分别为2.13亿元、3.65亿元,2021年同比增长71.41%。
2021年,家联科技国内重点客户中如百胜中国、喜茶、奈雪の茶、蜜雪冰城、古茗、7分甜等发展迅速势头良好,特别是百胜中国、蜜雪冰城,门店数量破万,古茗、7分甜等客户门店数以千计,并且随着“Z世代”成长,新茶饮已经成为年轻人生活中的必需品,可预计的将来,新茶饮行业仍然会高速发展。
值得一提的是,家联科技国内外客户均为头部知名商超及餐饮公司,进入壁垒高,客户粘性强,采购规模大,供应比例仍有大量的提升空间;同时此类客户具有强烈的社会责任感,倡导绿色环保生活方式,优先选择具有可生物降解特性的餐饮具。随着下游客户需求逐渐向可降解制品转化,家联科技有望凭借强大客户基础获得可降解制品订单。
四、产品类型及规格上万种获权威认证,可降解制品收入速增
目前,家联科技在餐饮具及家居日用品两大品类中可生产上万种不同类型及规格产品,覆盖范围广泛,涵盖了餐饮、新茶饮及居家生活的多个方面,能为客户提供多品类、一站式的采购服务。同时,家联科技能够满足客户对产品外观、重量、性能等的个性化需求及定制化包装。
在餐饮具方面,家联科技产品主要包括刀叉勺、杯碗盘、吸管、航空餐饮套件等,解决了人们在家居用餐、外出就餐、航空运输等场景下的餐饮具使用需求。
在家居日用品方面,家联科技产品主要包括收纳箱、鞋盒、椅子面板、滤篮、浴室物品架、全降解膜袋等,解决了人们的家居、厨、卫物品收纳、收集需求。
在持续开发新产品的同时,家联科技注重产品质量管控。家联科技在设计研发、生产、销售及售后服务等环节始终把安全生产和质量管理意识置于首位,构建了一套全流程质量控制体系,在产品研发、材料采购、生产制造、成品检测、出货检验、售后回访等各个环节均实施了严格的质量控制,同时依靠信息化系统进行实时监控,充分保证了产品质量。
值得注意的是,家联科技产品已通过多个发达国家或地区的权威认证,具有明显的先发认证优势。
2009年,家联科技通过ISO9001质量管理体系认证,2011年通过了ISO14001环境管理体系认证,并在行业内产品率先通过ISO22000、HACCP、GMP、KOSHER、NSF和BRC等食品安全管理认证和国际零售业安全技术标准体系认证。家联科技生物全降解产品则通过BPI、DIN、ABA降解认证,是行业内较早通过相关认证的企业。
按产品构成分类,家联科技产品可分为塑料制品、生物全降解材料制品、纸制品及其他。其中,塑料制品是家联科技的主要产品,虽然收入占比逐年下降但仍超过85%。
据招股书及年报数据,2018-2021年及2022年1-6月,家联科技塑料制品业务收入分别为9.08亿元、9.69亿元、9.45亿元、10.67亿元、8.59亿元,占营业收入的比例分别为95.80%、94.96%、92.10%、86.44%、86.33%。
在保持塑料制品领先地位的同时,家联科技大力发展生物全降解产品、家居用品、可重复使用的餐饮具、纸制品等领域的业务,在顺应和引领着行业变革的同时也分散了业务风险。
据招股书及年报数据,2019-2021年,家联科技生物全降解制品收入分别为3,617.28万元、4,671.12万元、9,188.94万元,2020-2021年分别同比增长29.13%、96.72%。
同期,家联科技纸制品及其他收入分别为1,333.58万元、2,252.95万元、7,545.72万元,2020-2021年分别同比增长68.94%、119.42%。
在家联科技现有传统塑料制品客户中,已有TeamThree(US FOOD)、Amazon、Bunzl、宜家、Staples、铭盛通(吉野家、DQ)、THE SAFETY ZONE LLC、The Ocala Group等数十家客户向家联科技采购生物降解材料产品。
随着限塑政策的逐步推进、居民消费观念的逐步发展,客户对生物全降解材料产品采购量的逐渐增加,家联科技具备把现有传统塑料制品客户转化为生物降解材料产品客户的能力。
五、技术赋能提升智能制造水平,创新驱动打造核心竞争力
自2011年起,家联科技被连续评为国家高新技术企业,目前为中国塑料加工工业协会塑料家居用品专业委员会副会长单位,中国塑料加工工业协会降解塑料会员单位,省级高新技术企业研究开发中心,省级企业技术中心,宁波市塑料行业协会常务副会长单位,宁波市名牌产品促进会常务理事单位。突出的技术优势有助于家联科技保持行业领先地位。
在研发模式上,家联科技以自主研发为主,组建了专业且从业经验丰富、创新意识突出的研发团队,以市场发展为导向,充分考虑客户需求,并积极加强与外部科研院所合作,借助外部力量促进研发能力提升,保证技术、产品等方面的持续创新。
十余年来,家联科技持续投入新材料、新工艺的研发,攻克了PLA材料耐温、耐摔等技术难题,主导和参与了十多项国际、国家标准和行业标准的制订。
目前,家联科技在餐饮具及家居用品行业中已具备不俗的技术优势,主要体现在智能制造技术及全降解材料改性技术两个方面。
在智能制造技术领域,家联科技在发展初期,就明确了“生产技术领先”的竞争策略。
多年来的持续发展和运营,使得家联科技在生产制造过程中,积极迈向“中国制造2025”,在“智能制造”方面投入的大量资金和人力,目前拥有注塑一车间、吸塑二车间、自动化包装车间、生物全降解材料改性车间四个数字化智能车间。家联科技数字化车间多关节机器人覆盖率超过76%,大大提升了生产效率。
同时,家联科技对新建车间及现有车间进行升级与改造,部分车间已经实现无人化。家联科技通过自动化生产优化人员结构,降低车间一线员工,降耗增效、节约成本、提高产品质量,实现了传统产业与新技术、新产业的深度融合。
在全降解材料改性技术领域,家联科技自主开发并掌握对生物降解材料进行定制化改性的工艺技术和流程,以聚乳酸为基础的生物降解改性材料现已取得多项专利并投入规模化生产,在生物全降解材料的改性与相关产品的生产制造方向取得了多项核心技术及专利,可以满足不同客户不同品类的产品生产需求。
目前,家联科技兼备生物降解材料的改性、产品制造及模具制造能力,对于生物降解材料及制品产业链条的长覆盖,可以快速响应客户需求,同时控制生产成本。家联科技在生物降解材料的改性与产品的生产制造方向取得了国内领先的成绩,为全国生物基全降解日用塑料制品相关国家标准的第一起草单位与主要参与者。
截至2022年6月,家联科技拥有超120项国家及国际专利技术,其中包含26项发明专利、28项实用新型专利、9项国际专利。
未来,家联科技将通过实施专业化、低成本战略,逐步形成一次性餐饮具、家居用品、新材料三大业务并驾齐驱的格局,逐步发展成为一家在一次性餐饮具行业具有全球领导地位的超一流企业。
